WASHINGTON (AP) – Donald Trump tem grandes planos para a economia – e um grande problema de dívida que será um obstáculo para a sua concretização.
Trump tem ideias ousadas sobre cortes de impostos, tarifas e outros programas, mas as elevadas taxas de juro e o preço do reembolso da dívida existente do governo federal podem limitar o que ele é capaz de fazer.
Não só a dívida federal é de cerca de 36 biliões de dólares, mas o aumento da inflação após a pandemia do coronavírus elevou os custos de financiamento do governo de tal forma que o serviço da dívida no próximo ano excederá facilmente os gastos com segurança nacional.
O custo mais elevado do serviço da dívida dá a Trump menos margem de manobra com o orçamento federal enquanto procura cortes no imposto sobre o rendimento. É também um desafio político porque as taxas de juro mais elevadas tornaram mais caro para muitos americanos a compra de uma casa ou de um automóvel novo. E a questão dos custos elevados ajudou Trump a recuperar a presidência nas eleições de Novembro.
“É claro que o actual montante da dívida está a exercer pressão ascendente sobre as taxas de juro, incluindo as taxas hipotecárias, por exemplo”, disse Shai Akabas, director executivo do programa de política económica do Centro de Política Bipartidária. “O custo da habitação e dos alimentos será cada vez mais sentido pelas famílias, de uma forma que irá afectar negativamente as nossas perspectivas económicas no futuro.”
Akabas sublinhou que o serviço da dívida já está a começar a excluir os gastos do governo em necessidades básicas, como infra-estruturas e educação. Cerca de 1 em cada 5 dólares gastos pelo governo está agora a reembolsar os investidores pelo dinheiro emprestado, em vez de permitir investimentos no crescimento económico futuro.
É um problema no radar de Trump. Na sua declaração sobre a escolha do investidor bilionário Scott Bessent para seu secretário do Tesouro, o presidente eleito republicano disse que Bessent iria “ajudar a conter o caminho insustentável da dívida federal”.
Os custos do serviço da dívida, juntamente com a dívida total mais elevada, complicam os esforços de Trump para renovar os seus cortes fiscais de 2017, muitos dos quais deverão expirar no próximo ano. A dívida mais elevada resultante desses cortes fiscais poderá aumentar as taxas de juro, tornando o serviço da dívida ainda mais dispendioso e minimizando quaisquer benefícios que os cortes fiscais possam produzir para o crescimento.
“É claramente irresponsável reverter os mesmos cortes de impostos depois de o défice ter triplicado”, disse Brian Riedl, membro sénior do Manhattan Institute e antigo assessor republicano do Congresso. “Mesmo os congressistas republicanos nos bastidores estão procurando maneiras de reduzir as ambições do presidente.”
Os democratas e muitos economistas dizem que os cortes no imposto sobre o rendimento de Trump beneficiam desproporcionalmente os ricos, o que priva o governo das receitas necessárias para programas para a classe média e os pobres.
“As ideias de política fiscal do presidente eleito aumentarão o défice porque diminuirão os impostos para aqueles com maior capacidade de pagamento, como as empresas cuja taxa de imposto ele propôs reduzir ainda mais para 15%”, disse Jessica Fulton, vice-presidente da política no Centro Conjunto de Estudos Políticos e Econômicos, um think tank com sede em Washington que lida com questões enfrentadas pelas comunidades de cor.
A equipe de Trump insiste que ele pode fazer a matemática funcionar.
“O povo americano reelegeu o Presidente Trump por uma margem retumbante, dando-lhe um mandato para implementar as promessas que fez durante a campanha, incluindo a redução dos preços. Ele cumprirá”, disse Karoline Leavitt, porta-voz da transição de Trump.
Quando Trump esteve na Casa Branca pela última vez, em 2020, o governo federal gastava 345 mil milhões de dólares anualmente para pagar o serviço da dívida nacional. Foi possível aumentar a dívida nacional com cortes fiscais e ajuda pandémica porque a taxa de juro média era baixa, de modo que os custos de reembolso eram geríveis mesmo com o aumento dos níveis de dívida.
As projecções do Gabinete Orçamental do Congresso indicam que os custos do serviço da dívida no próximo ano poderão exceder 1 bilião de dólares. Isso é mais do que os gastos projetados em defesa. O total é também superior aos gastos não relacionados com a defesa em infra-estruturas, ajuda alimentar e outros programas sob a direcção do Congresso.
O que alimentou o aumento do custo do serviço da dívida foram as taxas de juro mais elevadas. Em Abril de 2020, quando o governo contraiu empréstimos de biliões de dólares para fazer face à pandemia, o rendimento das notas do Tesouro a 10 anos caiu para 0,6%. Estão agora em 4,4%, tendo aumentado desde Setembro, uma vez que os investidores esperam que Trump acrescente vários biliões de dólares aos défices projectados com os seus cortes no imposto sobre o rendimento.
O Presidente democrata Joe Biden pode apontar para um forte crescimento económico e para evitar com sucesso uma recessão, enquanto a Reserva Federal procurava reduzir a inflação. Ainda assim, os défices atingiram níveis invulgarmente elevados durante o seu mandato. Isto deve-se, em parte, às suas próprias iniciativas para impulsionar a produção e enfrentar as alterações climáticas, e ao legado dos anteriores cortes fiscais de Trump.
As pessoas que estão na órbita de Trump, bem como os legisladores republicanos, já estão a explorar formas de reduzir os gastos do governo, a fim de minimizar a dívida e reduzir as taxas de juro. Eles atacaram Biden pelos défices e pela inflação, preparando o terreno para saber se conseguirão persuadir Trump a agir.
Elon Musk e Vivek Ramaswamy, os ricos empresários que lideram os esforços de Trump para cortar custos governamentais, propuseram que a nova administração deveria simplesmente recusar gastar parte do dinheiro aprovado pelo Congresso. É uma ideia que Trump também apoiou, mas que provavelmente provocaria contestações nos tribunais, pois minaria a autoridade do Congresso.
Russell Vought, o diretor do orçamento da Casa Branca durante o primeiro mandato de Trump e a escolha de Trump para liderá-lo novamente, apresentou uma proposta de orçamento alternativa para 2023 com mais de 11 biliões de dólares em cortes de despesas ao longo de 10 anos, a fim de gerar potencialmente um excedente.
Michael Faulkender, professor de finanças que serviu no Departamento do Tesouro de Trump, disse a uma comissão do Congresso em Março que todos os componentes energéticos e ambientais da Lei de Redução da Inflação de Biden de 2022 deveriam ser revogados para reduzir os défices.
Trump também falou em tarifas sobre importações para gerar receitas e reduzir défices, enquanto alguns legisladores republicanos, como o presidente do Comité de Orçamento da Câmara, Jodey Arrington, R-Texas, discutiram a adição de requisitos de trabalho para reduzir despesas com Medicaid.
A Casa Branca foi pressionada pela última vez pelas taxas elevadas para fazer face aos custos do serviço da dívida há cerca de três décadas, durante o início da presidência do democrata Bill Clinton. Os rendimentos mais elevados das notas do Tesouro a 10 anos levaram Clinton e o Congresso a chegarem a um acordo sobre a redução do défice, o que acabou por produzir um excedente orçamental a partir de 1998.
O conselheiro político de Clinton, James Carville, brincou na altura sobre como os investidores em obrigações que aumentassem as taxas de juro do governo dos EUA poderiam humilhar o comandante-em-chefe.
“Eu costumava pensar que, se houvesse reencarnação, eu queria voltar como presidente ou papa ou como rebatedor de beisebol .400”, disse Carville. “Mas agora eu gostaria de voltar como o mercado de títulos. Você pode intimidar todo mundo.”
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