WASHINGTON – JD Vance tem endossado o apelo do ex-presidente Donald Trump para que a Casa Branca tenha “uma palavra a dizer” sobre as políticas de taxas de juro da Reserva Federal — uma visão que contraria décadas de econômicopesquisar sugerindo que bancos centrais politicamente independentes são essenciais para controlar a inflação e manter a confiança no sistema financeiro global.
“O presidente Trump está dizendo, eu acho, algo que é realmente importante e realmente profundo, que é que a liderança política deste país deveria ter mais voz sobre a política monetária deste país”, disse o candidato republicano à vice-presidência em uma entrevista no fim de semana. “Eu concordo com ele.”
Na semana passada, durante uma entrevista coletiva, Trump respondeu a uma pergunta sobre o Fed dizendo: “Sinto que o presidente deveria ter pelo menos uma palavra a dizer, sim, eu sinto isso fortemente.”
Os economistas há muito enfatizam que um Fed legalmente independente de autoridades eleitas é vital porque os políticos quase sempre preferem que o banco central mantenha as taxas de juros baixas para estimular a economia — mesmo correndo o risco de desencadear inflação.
“A independência do Fed é algo que não apenas economistas ou investidores, mas cidadãos devem valorizar muito”, disse Carl Tannenbaum, economista-chefe da Northern Trust, uma empresa de gestão de patrimônio.
Tannenbaum destacou a experiência recente da Turquiaonde o presidente autocrático Recep Tayyip Erdogan forçou o banco central do país a cortar as taxas em resposta à inflação, com “resultados horríveis”. A inflação subiu acima de 65% antes de Erdogan nomear diferentes líderes para o banco central, que desde então aumentaram sua taxa básica para 50% — quase dez vezes a taxa atual do Fed de 5,3%.
Ao ajustar sua taxa de juros de curto prazo, o Fed influencia os custos de empréstimos para consumidores e empresas, incluindo hipotecas, empréstimos para automóveis e empréstimos de cartão de crédito. Ele pode aumentar sua taxa, como fez agressivamente em 2022 e 2023, para esfriar os gastos e desacelerar a inflação. O Fed também frequentemente corta sua taxa para encorajar empréstimos, gastos e crescimento. No início da pandemia, ele cortou sua taxa para quase zero.
No sábado, a vice-presidente Kamala Harris disse que não poderia “discordar mais fortemente” da visão de Trump.
“O Fed é uma entidade independente e, como presidente, eu nunca interferiria nas decisões que o Fed toma”, disse ela.
Presidente Richard Nixon pressão sobre o presidente do Fed, Arthur Burns manter as taxas baixas antes da eleição presidencial de 1972 foi amplamente responsabilizado por acelerar a inflação galopante que não foi totalmente controlada até o início da década de 1980, sob o comando do presidente Paul Volcker.
Tannenbaum alertou sobre consequências potencialmente sérias se a proposta de Trump e Vance para que a Casa Branca tenha algum papel na formulação de políticas do Fed entrasse em vigor.
“Se isso for levado à legislação proposta… é quando eu acho que você começaria a ver a reação do mercado que seria muito negativa”, ele disse. “Se ignorarmos a história em torno da independência da política monetária, então podemos estar condenados a repeti-la.”
Trump tem uma história combativa com o atual presidente do Fed, Jerome Powell, que Trump nomeou em 2018. Enquanto Powell supervisionava uma série de modestos aumentos nas taxas de juros em 2018, Trump começou a atacá-lo, chamando Powell de “minha maior ameaça” naquele mês de outubro, depois que o mercado de ações caiu drasticamente.
Em 2019, o Fed começou a cortar as taxas em meio a uma desaceleração na manufatura e incerteza sobre o impacto da briga comercial de Trump com a China. Em agosto daquele ano, ele perguntou nas redes sociais se Powell era um inimigo maior do que o presidente da China, Xi Jinping. Mais tarde, ele ridicularizou os funcionários do Fed como “cabeças-duras”. ”
Enquanto a COVID devastava a economia em 2020, Trump atacou Powell por não cortar as taxas com rapidez suficiente e disse que poderia atirar Powell, embora seu poder legal para fazê-lo não esteja claro.
“Eu costumava discutir com ele, discuti com ele algumas vezes com muita força”, disse Trump na semana passada. “Eu briguei com ele muito duro. Nós nos damos bem.”
Historicamente, tem sido comum que muitos presidentes, de Harry Truman a Ronald Reagan, pressionem os presidentes do Fed para cortar as taxas ou se abster de aumentá-las, embora normalmente o façam em reuniões privadas.
No entanto, começando com o presidente Bill Clinton em 1993, e por cerca de um quarto de século até Trump, os presidentes adotaram uma abordagem mais passiva, disse Sarah Binder, cientista política da Universidade George Washington e autora de um livro sobre a independência do Fed.
“Os presidentes realmente se contiveram”, ela disse. “Eles não falaram sobre política monetária. Eles não falaram sobre taxas de juros. Eles estavam convencidos de que talvez se eles apenas mantivessem a boca fechada, o Fed faria a coisa certa.”
Quando Trump atacou Powell em 2018 e 2019, o presidente do Fed recebeu apoio público e privado de membros do Congresso, incluindo republicanos. Mas isso ocorreu em parte porque a economia estava indo bem, observou Binder.
Quando a economia está em dificuldades, ela disse, as críticas ao Fed são frequentemente mais disseminadas. Se Trump ganhar a reeleição e a economia azedar, é difícil saber se os membros do Congresso defenderiam Powell novamente.
“Se a economia estiver muito pior, a questão é: quem vem em defesa do Fed?”, perguntou Binder. “E eu acho que são realmente os mercados financeiros. Eles são realmente os que vão reagir em tempo real ao que Trump está ameaçando fazer.”
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