JACKSON, Wyoming (AP) — Com a inflação quase derrotada e o mercado de trabalho esfriando, o Federal Reserve está preparado para começar a cortar sua taxa básica de juros de sua máxima atual de 23 anos, disse o presidente Jerome Powell na sexta-feira.
Powell não disse quando os cortes nas taxas começariam ou quão grandes eles seriam, mas é amplamente esperado que o Fed anuncie um modesto corte de um quarto de ponto percentual em sua taxa de referência quando se reunir em meados de setembro.
“Chegou a hora de a política se ajustar”, disse Powell em seu discurso principal na conferência econômica anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming. “A direção da viagem é clara, e o momento e o ritmo dos cortes de taxas dependerão dos dados recebidos, da perspectiva em evolução e do equilíbrio de riscos.”
Sua referência a múltiplos cortes de taxas foi a única dica de que uma série de reduções é provável, como os economistas previram. Powell enfatizou que a inflação, após o pior pico de preços em quatro décadas ter infligido dor a milhões de lares, parece amplamente sob controle. De acordo com a medida preferida do Fed, a inflação caiu para 2,5% no mês passado, muito abaixo do pico de 7,1% há dois anos e apenas ligeiramente acima do nível da meta de 2% do banco central.
“Minha confiança aumentou”, disse ele, “de que a inflação está em um caminho sustentável de volta a 2%”.
A garantia do presidente do Fed de que os cortes de taxas estão chegando ajudou a alimentar um rali em Wall Street. Os rendimentos dos títulos caíram e os índices de ações estavam amplamente mais altos.
“A única questão que resta para a reunião de 18 de setembro é: em quanto o Fed cortará?”, disse Joseph LaVorgna, economista-chefe da SMBC Nikko Securities.
“O resultado do relatório de emprego de agosto”, que será divulgado em 6 de setembro, disse LaVorgna, “é obviamente crítico”. Se esse relatório mostrar um segundo mês consecutivo de contratações fracas, o Fed pode cortar sua taxa básica em meio ponto mais agressivo.
A maioria dos economistas espera que o Fed corte sua taxa de referência em um quarto de ponto em cada uma de suas três reuniões finais deste ano. Os traders de Wall Street, no entanto, preveem uma probabilidade de um em três de que o Fed corte em meio ponto em uma dessas reuniões, de acordo com os preços futuros. Uma taxa de referência do Fed mais baixa levará eventualmente a taxas mais baixas para empréstimos de automóveis, hipotecas e outras formas de empréstimos ao consumidor e também pode impulsionar os preços das ações.
Em seus comentários na sexta-feira, o presidente do Fed sugeriu que os cortes nas taxas devem ajudar a estender o tão esperado “pouso suave”, em que a inflação cai de volta à meta de 2% do Fed sem que ocorra uma recessão.
O crescimento contínuo pode impulsionar a campanha presidencial da vice-presidente Kamala Harris, mesmo que a maioria dos americanos diga estar insatisfeita com o histórico econômico do governo Biden-Harris, em grande parte porque os preços médios continuam muito acima de onde estavam antes da pandemia.
“Faremos tudo o que pudermos”, disse Powell, “para apoiar um mercado de trabalho forte à medida que avançamos em direção à estabilidade de preços”.
Ao cortar as taxas, ele disse, “há boas razões para pensar que a economia retornará à inflação de 2%, mantendo um mercado de trabalho forte”.
Um corte de taxa em meados de setembro, ocorrendo menos de dois meses antes da eleição presidencial, pode trazer um calor político indesejado ao Fed, que busca evitar se envolver em política de ano eleitoral. O ex-presidente Donald Trump argumentou que o Fed não deveria cortar as taxas tão perto de uma eleição. Mas Powell repetidamente enfatizou que o banco central tomaria suas decisões de taxa com base puramente em dados econômicos, sem levar em conta o calendário político.
Em seus comentários, Powell disse que o Fed ficou preocupado com a contratação mais lenta e uma taxa de desemprego crescente, mesmo que ainda queira ver a inflação cair ainda mais. Esse foco duplo está substituindo o foco singular anterior do Fed na inflação.
“O esfriamento nas condições do mercado de trabalho é inconfundível”, disse o presidente do Fed. “Os ganhos de emprego permanecem sólidos, mas desaceleraram este ano. … Não buscamos nem acolhemos mais esfriamento nas condições do mercado de trabalho.”
No que equivalia a uma volta da vitória, Powell observou em seu discurso que o Fed havia conseguido vencer a alta inflação sem causar uma recessão ou um aumento acentuado no desemprego, o que muitos economistas previam há muito tempo.
O pouso suave “foi uma grande surpresa para a profissão (de economia)”, disse Gauti Eggertson, economista da Brown University, durante uma apresentação na sexta-feira na conferência de Jackson Hole.
Ele atribuiu esse resultado ao fim das interrupções causadas pela pandemia nas cadeias de suprimentos e nos mercados de trabalho e à redução nas vagas de emprego, o que permitiu que o crescimento salarial diminuísse.
Powell também observou que, de acordo com pesquisas e indicadores do mercado financeiro, os americanos nunca realmente esperaram que a inflação alta se mantivesse. Essas expectativas podem se tornar autorrealizáveis: se as pessoas esperam que a inflação permaneça alta, elas normalmente exigem salários cada vez maiores ou aceleram suas compras antes que os preços subam ainda mais. Essas medidas podem perpetuar uma inflação mais alta.
Mas as “expectativas de inflação” aumentaram apenas modestamente e desde então caíram em grande parte para os níveis pré-pandemia.
“A cura das distorções da pandemia”, os aumentos das taxas do Fed e o fato de que os americanos não esperavam uma inflação maior, “trabalharam juntos para colocar a inflação no que cada vez mais parece ser um caminho sustentável para nossa meta de 2%”, disse o presidente do Fed.
Powell também abordou as críticas de que o Fed foi muito lento para aumentar as taxas, mesmo depois que a inflação começou a subir quando a recessão pandêmica terminou. Autoridades do Fed inicialmente argumentaram que os picos de preços decorrentes da pandemia no início de 2021 foram meramente “transitórios” e logo desapareceriam à medida que as interrupções na cadeia de suprimentos que deixaram algumas prateleiras de supermercado vazias e lotes de automóveis vazios se curassem.
Ele reconheceu que a recuperação das interrupções no fornecimento levou muito mais tempo do que o Fed esperava — assim como a persistência da alta inflação.
“O bom navio transitório estava lotado, com a maioria dos analistas tradicionais e banqueiros centrais de economias avançadas a bordo”, disse Powell. “Acho que vejo alguns companheiros de navio por aí hoje”, disse ele, em um comentário improvisado dirigido aos economistas e bancos centrais reunidos para a conferência.
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